دانا گزارش می دهد؛

گزارش بازار بورس| بازار سرمایه نفس کشید

در روزی که شاخص کل بورس با رشد هزار و ۲۹۸ واحدی به ۲ میلیون و ۶۳۰ هزار واحد رسید، بسیاری از سهامداران هنوز در حال شمارش ضررهای هفته‌های گذشته بودند.

به گزارش خبرنگار اقتصای شبکه اطلاع رسانی راه دانا؛ در پایان معاملات شنبه ۲۲ شهریور، شاخص کل بورس با رشد ۱,۲۹۸ واحدی به ۲,۶۳۰,۰۰۰ واحد رسید — رقمی که در ظاهر، نویدبخش ثبات و روند صعودی است. اما اگر کمی عمیق‌تر نگاه کنیم، این رشد، بیشتر شبیه یک “تنفس موقت” است — نه یک “تحول ساختاری”.

همزمان، شاخص کل هم‌وزن — که نشان‌دهنده عملکرد کلی بازار بدون تأثیر سهام بزرگ است — تنها ۱,۰۳۰ واحد رشد کرد. این تفاوت نشان می‌دهد:رشد امروز، بیشتر تحت تأثیر چند سهم بزرگ بود — نه عملکرد کلی بازار.

حجم معاملات: وقتی پول می‌آید، اما نمی‌دانیم از کجا و برای چه

حجم معاملات: ۲۶.۶۵۲ میلیارد سهم
تعداد معاملات: ۲۷۶,۶۰۹ فاکتور
ارزش معاملات: ۹۹,۳۰۶ میلیارد ریال
ارزش کل بازار: حدود ۷۹,۴۷۰,۹۹۹ میلیارد ریال

اعداد بزرگی است — اما سوال اصلی اینجاست: این حجم معاملات، نشانه “اعتماد سرمایه‌گذار” است — یا “ورود پول داغ” برای دستکاری بازار؟

بسیاری از تحلیلگران می‌گویند:“وقتی حجم معاملات بالا می‌رود، اما شاخص کل هم‌وزن عقب می‌ماند، یعنی پول فقط در چند سهم بزرگ جمع شده — و بازار واقعی، هنوز خوابیده است.”

سهام منفی: وقتی غول‌ها، بازار را پایین می‌کشند

در میان همه این ارقام، سه نماد “شپنا”، “فولاد” و “شپندر” بیشترین تأثیر منفی را بر شاخص کل داشتند. یعنی:

شرکت ملی نفت ایران (شپنا) — بازاری که همیشه نوسان دارد — دوباره در حال کشیدن شاخص به پایین بود.
فولاد — صنعتی که سال‌هاست درگیر کاهش تقاضا، افزایش هزینه‌ها و کاهش صادرات است — دوباره در حال تبدیل شدن به سنگ گردن بازار.
شپندر — با وجود فعالیت در بخش انرژی، هنوز نتوانسته جایگاه خود را در بازار تثبیت کند.
حتی در روزهایی که بازار “رشد” می‌کند، این سهام‌های بزرگ — که باید ستون‌های بازار باشند — در حال کشیدن شاخص به پایین هستند.

چرا این رشد، قابل اعتماد نیست؟

۱. عدم همگامی شاخص‌ها:

شاخص کل: +۱,۲۹۸
شاخص کل هم‌وزن: +۱,۰۳۰
→ یعنی رشد، متمرکز بر چند سهم بزرگ است — نه کل بازار.

۲. عدم شفافیت در منبع سرمایه:

حجم معاملات بالا است — اما مشخص نیست این پول از کجا آمده — صندوق‌ها؟ نهادهای دولتی؟ سرمایه‌گذاران خارجی؟

۳. تأثیر منفی سهام بزرگ:

وقتی “شپنا” و “فولاد” — دو غول بازار — تأثیر منفی دارند، نشان می‌دهد بازار واقعی، هنوز در وضعیت ناپایدار است.

۴. عدم همخوانی با اقتصاد واقعی:

تورم بالا، نقدینگی کنترل‌نشده، نرخ ارز ناپایدار — اما بورس رشد می‌کند؟
→ این ناهماهنگی، نشانه “حباب” است — نه “رشد واقعی”.

“رشد را دیدیم — اما سود را ندیدیم!”

در یکی از کارگزاری‌های شمال تهران، یک سهامدار می‌گوید:“من ۳ روز است که منتظرم شاخص بالا بیاید تا سهامم را بفروشم — اما هر روز می‌بینم که باز هم ‘شپنا’ و ‘فولاد’ بازار را پایین می‌کشند. اینجا رشد نیست — نفس‌کشی است.”

یک کارگزار هم می‌گوید:“وقتی حجم معاملات بالا می‌رود، اما سهامداران خرد همچنان ضرر می‌کنند، یعنی پول فقط در دست ‘بازیگران بزرگ’ است — نه مردم.”

: فردا چه می‌شود؟

بسیاری از تحلیلگران هشدار می‌دهند:“اگر این رشد، مبتنی بر ورود پول واقعی و اعتماد سرمایه‌گذاران نباشد، فردا ممکن است با یک سقوط ناگهانی روبه‌رو شویم.”

دلایل احتمالی سقوط آینده:خروج ناگهانی پول‌های داغ

افشای صورت‌های مالی ضعیف شرکت‌های بزرگ
تغییر نرخ ارز یا تورم
عدم تصویب بودجه یا تغییر سیاست‌های پولی

راهکار برای سهامداران: چه کار کنیم؟

۱. از خریدهای هیجانی پرهیز کنید — رشد امروز، لزوماً فردا را نمی‌سازد.
۲. به عملکرد بنیادی شرکت‌ها نگاه کنید — نه فقط به رشد شاخص.
۳. از سهامی که تأثیر منفی دارند دوری کنید — مانند “شپنا” و “فولاد” که همیشه نوسان‌زا هستند.
۴. در سهام کوچک و میانی با بنیاد قوی سرمایه‌گذاری کنید — نه فقط در غول‌های بازار.
۵. از مشاوران مالی مستقل کمک بگیرید — نه از کارگزارانی که فقط به فروش سهام علاقه دارند.

وقتی بازار نفس می‌کشد، نباید فکر کنیم زنده شده

رشد امروز بورس، یک “پیروزی” نیست — یک “فرصت نفس‌کشی” است.
تا زمانی که:

اقتصاد واقعی بهبود نیابد،
تورم کنترل نشود،
نرخ ارز ثبات پیدا نکند،
شرکت‌های بزرگ عملکرد واقعی نشان ندهند،

هیچ رشدی در بورس، پایدار نخواهد بود — و هر لحظه ممکن است به یک فروپاشی تبدیل شود.